投资建议：

    考虑到11 年产品结构延续以及费用控制的压力，我们维持公司11-12 年EPS 预测1.78 元、2.41 元，目前股价对应2011~2012 年市盈率分别40.8x和30.2x。短期药品降价政策尚未明确，但是考虑到公司具有较全面的潜力产品线梯队以及营销实力，维持“审慎推荐”的评级。

    股价催化剂：

    1）头孢米诺销售超预期；2）多个潜力品种临床研究或审批取得新进展；3）运用超募资金开展并购或收购优质新药品种。

    风险：

    1）药品降价行业性风险；2）公司管理和销售费用控制低于预期；3）银杏内酯B、秦龙苦素等产品临床或审批进度低于预期。