2012年Q1业绩开始好转：2012年Q1公司实现收入 1.27 亿元，同比增长 37% ，净利润 1723万元，同比增长9%，EPS 0.06元。收入和净利润的单季度增速开始逐步恢复，达到 2010年Q4以来的新高（参见表2）。公司预计 2012年上半年净利润同比增长0~30%。公司同时公告拟向证监会申请发行不超过8 亿元的公司债，期限不超过5 年。

    毛利率上升，但费用率和实际所得税率大幅上升。一季度公司收入增长 37% ，毛利率 56.8% ，同比上升 8.3 个百分点，但由于营业费用率和管理费用率分别同比上升 11.6 和2.9 个百分点（财务费用率下降3 个百分点）造成期间费用率大幅上升 11.5 个百分点，达到 37.4% ；同时所得税率上升 10.1 个百分点，达到27.3% ，造成净利润增速仅9%，大幅低于收入增速。我们认为，高毛利品种的增长提升了公司毛利率水平，但前期仍需投入不少的推广费用。我们预计一季度鹿瓜多肽同比增长10% ，头孢米诺月出货量30~40 万支。

    产品线进一步丰富。（1）2012年1 月，公司同河南新帅克签订了硫酸氢氯吡格雷片（75mg）合作协议，对全国总经销权独家买断，买断金总金额为3000万元，目前已付人民币500 万元。3 月23日该规格产品获得SFDA 颁发的生产批件；（2）2 月27日，公司同美国坎伯兰制药公司签订了《布洛芬注射液和N-乙酰半胱氨酸注射液授权、销售和生产协议》。坎伯兰公司授予誉衡专有技术的独家许可，协议期间，誉衡在区域内进行生产、营销、经销、进口、宣传、推广和销售产品所合理需要的所有专有技术，并作为区域内的产品独家经销商、营销商、宣传商、推广商、进口商和销售商。协议从生效日期起至获得第一个产品生产批件后 11年止。