事件：

    　　公司发布2021 年报，公司21 年实现收入43.86 亿元，同比增长20.27%；实现归母净利润8.62 亿元，同比增长7.15%；扣非后归母净利润7.64 亿元，同比增长8.74%。

    　　点评：

    　　整体而言，我们认为公司2021 年业绩符合预期：从收入端来看，公司收入增速位于历史收入增长区间，新业务战略在收入结构调整中得到体现；从利润端来看，尽管2021 年公司增大战略投入，公司利润表现仍较为稳健。

    　　结合公司2022 年3 月发布的股权激励计划中的激励目标来看，若公司同时完成2022 年收入与净利润的收入目标（即收入与净利润分别实现20%和25%的增长），若不考虑税收影响，我们预计公司在2022 年有望实现收入约53 亿元，归母净利润约10 亿元，对应净利率约17%（主要由股份支付金额增加导致略有下降），对应最新PE 倍数约为20 倍。

    　　考虑到新兴业务布局逐步落地兑现，且截至21 年末公司在手订单12.18 亿元，同比增长24%，其中公司预计8.6 亿元将于22 年度确认，展望2022年我们对公司业绩保持乐观，认为公司收入实际增长情况有望超过激励目标，同时带来利润端的进一步提升。

    　　投资建议：

    　　结合公司2021 年业务表现情况，同时考虑到公司2022 年整体业绩展望乐观， 我们调整此前盈利预测， 预计2022-2024 年公司营业收入为54.09/65.93/78.33 亿元（ 原2022-2023 年预测55.27/67.37 亿元），2022-2024 年公司归母净利润为9.78/12.35/14.54 亿元（原2022-2023 年预测11.05/13.91 亿元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：1）城市安全运营中心落地情况不及预期；2）公司业绩短期波动；3）行业竞争加剧；4）板块政策发生重大变化等