点评如下：

    一、公司目前经营状况正常。公司主营工业金属管件、法兰等产品，具备大口径、复合材料、高性能管件的生产能力。公司产品广泛运用于石化、船舶、电力等三大行业，公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段，生产技术已达到国内同行业领先水平。

    二、公司2010年业绩状况一般，但2011年一季度业绩状况与我们预期相符，公司11、12年业绩有望快速增长。由于募投项目计划用地与政府商业地产开发项目冲突，影响了公司募投项目的进展，延迟到2011年上半年完成，而影响了市场对公司业绩增长预期。

    按正常建设周期计算，2011年三季度能够投产。募投项目预期2011年全年释放30-40%的产能，将保障公司2011年、2012年的收益的快速增长。

    三、公司船舶、海工市场前景广阔。公司在国内船舶行业管系领域处于领先地位。公司是扬子江船厂、外高桥船厂等国内知名船舶制造厂家唯一管系供应商。公司目前已给国内最大的海工基地烟台莱弗士供应管系产品，2010年相应销售额在5000万左右，产品毛利率约有35%，处于较高水平。

    四、盈利预测。我们认为，公司生产的工业金属管件、法兰等产品技术含量较高，且具有进入或已进入海工、核电等新兴市场，未来发展空间广阔。我们预测公司11年、12年、13年的EPS分别为0.80元、1.11元、1.30元,对应PE分别为32X/24X /18X，我们维持公司"买入"评级，给予11年40倍的PE,目标价32.00元。

    五、投资风险。钢铁等原材料价格大幅波动。