2011年1-6月，公司实现主营业务收入2.78亿元，同比增长45.81％；营业务利润5209.42万元元，同比增长32.64％；

    净利润4323.92万元元，同比增长30.45％；摊薄每股收益0.35元，基本符合预期。公司拟以2011年6月30日股本总数12300万股为基数，以资本公积金每10股转增10.5股；本报告期再不进行现金派现。

    上半年产品销量稳步提高，综合毛利率有所下降。上半年营业收入同比增长45.81%，其中压力容器同比增长1861.55%，收入占比显著提高。公司报告期内综合毛利率达30.74%，各项业务毛利率基本稳定，压力容器和钢材业务毛利率同比略有下降。预计钢价下半年将维持稳定，有助于公司控制成本，维持较高的毛利率。

    募投项目下半年起释放产能，业绩有望快速增长。公司募投项目中管件和法兰扩产项目将在8月后达产，全年释放产能有望达到40%。2012年，除管件、法兰产能完全释放外，管系产能将增长3倍以上。因此，预计公司今年至明年业绩有望加速增长，净利润增速将超过50%。

    下游行业逐渐复苏，公司产品销路逐渐拓宽：公司法兰、管件收入增速有所提高，证明了下游海工、石化、电力行业景气度正逐渐恢复。特别是在国内船舶行业管系领域，公司处于领先地位。公司是扬子江船厂、外高桥船厂等国内知名船舶制造厂家唯一管系供应商。随着海工领域持续发展和船舶制造业的复苏，公司有望成为首先收益公司之一。

    盈利预测：预计2011年公司净利润同比增长80％以上，2011-2013年EPS分别为0.73元、1.04元和1.21元；以7月21日收盘价33.39元计算对应PE分别为45倍、32倍和28倍。维持“增持”投资评级。

    风险提示：钢价变动的不利趋势有可能降低公司未来的盈利能力。下游海工、船舶、电力等行业的景气度低于预期会给公司业绩带来负面影响。公司2012年后将享受不到原来高新企业的减免税政策，所得税率从12.5%恢复至25%，会对业绩产生一定负面影响。