公司公告：近期与巴西 Carbinox 公司签订了“关于 Carbinox 在巴西为中南重工独家代理的销售合同”的常年框架合同，合同约定中南重工指定 Carbinox为公司产品在巴西的独家代理商、代表公司在巴西接受各种销售订单，合同金额为每年在巴西市场年销售额 2000万美金（约合人民币 12600万元），合同期限一年且在无变化情况下每年自动更新续约。

    巴西石油市场快速增长对管件类产品需求旺盛，海外市场值得期待。 Carbinox是目前巴西最大的不锈钢、碳钢、合金钢管、管件和法兰的进口商和经销商，公司已与其合作 5年，受产能瓶颈制约以及外销合同严格的交货期限，一直不敢扩大接受其订单，2011 年仅发生类似业务交易金额 110 万美元。随着巴西石油市场对管件类产品的需求启动以及公司产能瓶颈问题的解决，预计中南在巴西市场的年销售额将达 2000万美金。

    紧抓石油石化大客户资源，未来成长性更为确定。公司是中石油、中石化一级供应商，08 年子公司重工装备更是成为中石化最大复合管件供应商，客户优势明显；公司 3月 10日公告拟出资不超过 2亿元与中石化旗下国际事业部或相关单位合作设立“中南沙特”供应沙特国内炼油业务及下游产业所需要的大量管件、法兰等产品。公司是上海船厂、扬子江造船厂等唯一供应商，业务处于放量阶段，这也是公司受整个船舶行业低景气度影响较低的主要原因。

    随着募投产能释放，公司市场占有率将得到提升。新增 1.6 万吨管件法兰管系募投产能今年已基本达产（原总产能 2.69 万吨），产能瓶颈问题解决，大口径、厚管壁、复合材料等高性能产品依然是未来拓展重点。大客户优势将助公司参与更多石油化工、煤化工、船舶等行业项目招标，提升市场占有率。

    目前估值相对合理，维持增持评级。我们认为工业金属管件需求巨大，公司作为行业龙头定位高端，凭借技术工艺以及客户优势，订单饱满，管件等海外市场拓展和压力容器业务成为新亮点。预计公司 2012-2014 年 EPS 分别为0.43/0.55/0.68 元,未来三年复合增长 35%，目前估值相对合理，我们看好公司的长期成长性，维持增持评级。