本报告导读：

    无人驾驶时代加速到来，人机交互是必不可少的环节之一，而盛路通信最有实力成为成为人机交互平台主力供应商。

    投资要点：

    首次覆盖给予“ 增持”评级，目标价44 元。市场认为盛路通信主力产品是CarPlay 模式的DA 系统，适用于车载移动互联网，而与以安全为核心的车联网、无人驾驶关系不大。而事实上，盛路是国内最早的车载电脑提供商之一，而且具备丰富的后装和前装渠道，有足够的实力成无人驾驶时代人机交互的平台。同时结合子公司合正电子和南京恒电的基础，有望在ADAS、夜视系统、摄像机系统、毫米波雷达等领域获得突破。预计2016-2018 年EPS 分别为0.53/0.78/1.15 元。参可比公司平均估值水平，因公司传统天线业务增长较慢，给予一定的折价，即2017 年55 倍PE，目标价44 元，首次覆盖“增持”。

    无人驾驶时代人机交互平台，同时向感知层设备延伸。盛路子公司合正电子是市场上最早能够批量生产并大规模应用推广的车规级电脑（CarPC）提供商，累计销量已达十数万台；2013 年开始推广DA 智联产品，一经推出即获得市场的高度认可，2015 年销售约25 万台，2016年保守销量可达40 万台。DA 的热销为合正开拓了丰富的后装和前装渠道，为公司培育车载应用生态提供坚实的基础。无人驾驶时代加速到来，人机交互是必不可少的环节之一，而合正最有实力成为成为人机交互平台主力供应商。结合南京恒电在雷达、微波混合集成电路领域的积累深厚，有望在车载毫米波雷达、ADAS、夜视系统、摄像机系统等感知层领域获得突破。

    催化剂：“智能网联汽车技术路线图”发布；感知层设备研发成功。

    风险提示：车载电脑行业竞争加剧；传统天线业务增速缓慢拖累业绩