业绩预告高增长，信息化武器装备持续放量，维持“买入”评级公司发布2022 年业绩预告，预计2022 年归母净利润为2.25-2.75 亿元，同比增长206.06%-229.63% ； 扣非后净利润为2.00-2.50 亿元， 同比增长188.58%-210.72%。2021 年公司转让深圳市合正汽车电子有限公司股权产生的其他应收款出现了延期支付情况，公司遵循会计谨慎性原则对该款项计提信用减值损失2.91 亿元，致公司2021 年归母净利润和扣非后净利润较低；公司微波电子业务订单逐步交付，2022 年归母净利润和扣非后净利润同比出现较大幅度增长。

    随着信息化武器装备批量列装，公司订单饱满，军工电子订单逐步交付，业绩有望持续受益。我们维持预测公司2022/2023/2024 年可实现归母净利润为2.71/3.64/4.77 亿元，同比增长为228.0%/34.2%/30.8%，EPS 为0.30/0.40/0.52 元，当前股价对应PE 分别为35.6/26.5/20.3 倍，相对可比公司，存在一定估值优势，维持“买入”评级。

    信息化武器装备批量列装，军用电子业务有望持续高增长超宽带是指可识别的频率范围广，将T/R 组件接收的不同频率的高频混合信号进行识别、分解、进行无失真地提取和还原目标信号，该组件的性能也影响着整个收发系统的性能指标，在整个射频微波收发系统中起着举足轻重的作用，由于军事信息的高频特点，超宽带上下变频系统已成为雷达、电子对抗等现代电子通信系统中的关键核心技术，对应用系统的性能起着至关重要的作用。现阶段对上下变频组件的频段以及体积都提出了更高的要求，要求其既具有超宽带的特点且具有小型化的优势，产品在收发系统的价值量有望持续提升。公司子公司成都创新达及南京恒电深耕超宽带上下变频领域，产品广泛应用于机载、舰载、弹载、星载及各种地面平台。随着信息化武器装备批量列装，相控阵雷达持续扩容，公司订单持续交付，有望抢占更多市场份额，业绩持续高增长。

    风险提示：国防信息化建设不及预期风险、行业竞争加剧风险、军工业务订单不及预期风险。