一、 事件概述

    近日我们就公司发展重心、动迁事宜及其他经营情况与公司管理人员进行交流。

    二、 分析与判断

    6 万立方水体动迁影响有待确认 上市前 6 万立方水体育苗场从“2010 年 10 月 28 日整体搬迁提示性公告”中的“搬迁”改为 2012 年 5 月 12 日整体动迁提示性公告中的“动迁” ，含义大相径庭。按搬迁条款“公司在新址建设完成并具备投产条件后才需要进行搬迁，不会对现有生产经营构成影响”，但“动迁”则需要 6 万立方水体尽快停工，是否选定新址不在政府考虑范围，公司损失更大，但政府给予补偿较之前多。6万立方水体新址确认需要时间，公司在找到新址前会通过租赁和收购的方式弥补产能，收购对象必须产权清晰，由于瓦房店地区 90%以上育苗场规模很小，而公司又偏好大育苗场，租赁和收购对象的确认也需要一定时间。

    二季度海参捕捞意愿不强

    今年二季度大连和山东海参价格下跌，主要是受春季福建海参集中上市拖累，不排除二季度公司海参捕捞意愿不强，待秋季捕捞期增加海参捕捞量。

    三、盈利预测与投资建议

    今年春季捕捞期海参价格持续低迷，不排除二季度公司海参捕捞意愿不强，待秋季捕捞期再增加捕捞量。今年下半年公司将有 2700亩小苗产出，这部分小苗产量将具有重要参考意义。维持 2012-2013 年 EPS1.09 元、1.60 元的预测和“强烈推荐”评级。

    四、风险提示

    海参价格下跌；围堰海参存活率低于预期；自然灾害及海域污染。