投资要点：

    　　维持“增持”评级 。四大新业务： GIS 组合设备、低压成套、新能源汽车高压配电总成、光伏EPC 齐发力，2016 年业绩同比大幅增长。不考虑收购郑州金惠的业绩增厚，预计2016-2018 年EPS 分别为0.38、0.45、0.52元，定增方案调整后过会风险基本扫除，目标价13.43 元，维持“增持”

    　　评级。

    　　调整交易对价，并新增董事长夫人王宗华的业绩承诺及锁定期限，基本解决由王宗华提前入股导致的过会风险。市场普遍认为王宗华提前入股郑州金惠是本次过会的最大风险。通过下调交易对价至15.98 亿元，已将提前入股带来的浮盈大部分抹平。同时新增加王宗华做出的郑州金惠业绩承诺及业绩赔偿方案，给郑州金惠业绩上了双保险。同时王宗华股份锁定期增加至36 个月，短期无法通过抛售股票获利。至此，抹平浮盈+业绩承诺+锁定36 个月基本解决了一大过会风险，过会概率提升。

    　　新业务助力，公司发展拐点到来。1）电力设备新产品GIS 组合电器、低压成套设备以及光伏EPC 打开新的成长空间。2015 年报显示在手订单8亿元以上，足以大幅贡献2016 年业绩。2）新能源汽车高压配电总成业务市场关注极低，业绩有望超预期，公司在给时空电动车做配套之外还拓展了重庆力帆、众泰、陕汽通家等客户，2016 年市占率或达10%，实现收入1.5-2 亿元。3）郑州金惠技术先进可拓展性强，未来若定增完成，能够显著增厚业绩，2016-2018 年业绩承诺为0.71、1.1、1.438 亿元。

    　　风险提示。新能源汽车销量不达预期、增发并购存在不确定性