公司此次发行A 股3500 万股，发行后总股本为13958 万股。公司第一大股东为和润发展，发行前持股比例为26.71%，实际控制人为陈家兴先生。

    公司主营各种供排水管道的生产和销售，收入主要来自西北地区。公司正积极开拓“京津唐”市场，在天津建立了混凝土管生产基地。

    供排水管道市场空间广阔。我国水资源短缺且分布不平衡，推动了跨区域调水等水利工程的发展；西北地区是我国缺水最严重的地区之一，南水北调西线工程将主要解决该地区用水问题，目前宁夏、甘肃、陕西、内蒙古等西北省市均建立了水利和城建规划，将直接拉动该地区水利建设；目前国内主要城市的第二水源地建设相对滞后，松花江污染事件向人们敲响了警钟，未来第二水源地建设带动的供排水管道需求潜力巨大。

    深耕区域市场，主张“区域化、专业化”。公司目前市场主要集中于西北地区，2009 年西北地区贡献收入占85.4%。公司的“青龙”牌管道在宁夏及周边四省市（内蒙古、陕西、甘肃、青海）享有良好的声誉，市场占有率第一。公司产品已基本涵盖了供排水各环节的管道需求，能够全面满足客户的不同需求，保证客户的稳定。

    募投项目开拓“京津唐”市场。公司募投项目建成后将新增PE 管产能2155 吨，新增混凝土管产能295km，公司目前产能利用率较高的问题将得到缓和。天津海龙项目建成后，公司在“京津唐”地区的混凝土管产能将大幅度提升，产品种类由RCP 扩大到PCCP、PCP、RCP。

    盈利预测及估值：按公司发行后总股本13958万股计算，预计2010-2012年EPS分别为1.04元、1.26元、1.39元。我们认为可给予公司2010年27-32倍市盈率，按2010年EPS1.04元计算，合理估值区间为28.0-33.2元。

    公司面临的主要风险：钢铁等原材料价格上涨风险；“京津唐”市场开拓不达预期的风险。