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益生股份(002458)机构评级研报股票分析报告

 
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益生股份(002458):鸡苗价格上涨业绩环比改善 关注种禽业务长期发展

http://www.chaguwang.cn  机构:国海证券股份有限公司  2022-08-30  查股网机构评级研报

事件:

    益生股份发布2022 年半年度报告:报告期内,公司营业总收入8.55 亿元,同比去年下跌28.71%,归母净利润为-3.7 亿元,同比去年下降234.25%;其中Q2 营业总收入5.35 亿元,同比去年下降13.47%,归母净利润-8227.32 万元,亏损收窄。

    投资要点:

    报告期内,公司营业总收入8.55 亿元(同比-28.71%),归母净利润为-3.7 亿元(同比-234.25%);其中Q2 营业总收入5.35 亿元,(同比-13.47%),归母净利润-8227.32 万元,亏损收窄。自3 月下旬开始,商品代白羽肉鸡苗价格开始波动上涨。随着行业产能去化、消费恢复和猪价上行,第二季度鸡苗价格环比已明显上涨,公司第二季度亏损较第一季度大幅收窄。

    全国领先的种源龙头,禽畜种源优势进一步巩固。报告期内,公司白羽肉鸡苗销售数量为2.93 亿只,益生909 小型白羽肉鸡苗销售数量2984 万只,种猪销售数量1276 头。随着Q2 鸡价环比上升,公司种鸡存栏量增加,且种鸡生产成绩不断提升,公司研发的益生909小型白羽鸡产肉率高、肉品好、抗病力强、成活率高,相比817 肉杂鸡经济效益显著中长期看,公司始终以高代次畜禽种源供应为核心竞争力,公司鸡苗产能稳步增加,将持续受益于禽板块景气度改善。

    盈利预测和投资评级 考虑到Q2 公司亏损收窄,下半年肉类消费季节性增加,价格预计有所上升,我们上调公司2022 年的全年利润,预计2022-2024 公司归母净利润为1.26/6.3/9.17 亿元,对应PE 分别为74.64/14.96/10.27 倍,维持“增持”评级。

    风险提示 禽畜类发生疫病的风险;原材料价格波动的风险;经营模式的风险;鸡苗需求持续低迷;食品安全风险;公司业绩预期不达标的风险等。

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