6 月11 日，公司同意全资子公司赣锋国际以自有资金 1.3 亿美元的价格收购荷兰 SPV 公司 50%的股权。荷兰SPV 公司是FireFinch 的全资子公司Goulamina Holdings 拟在荷兰投资新设的全资子公司，主营业务是矿产资源投资与贸易，目前该公司尚未设立。本次交易实施前，Goulamina 锂辉石矿项目的采矿权将转移至 LMSA 名下，荷兰SPV 公司将通过持有LMSA100%的股权间接拥有马里Goulamina 锂辉石矿项目的权益。本次交易完成后，公司将获得SPV 公司50%表决权的董事会席位，荷兰SPV 公司将通过授权投票制度控制LMSA 董事会。

    　　公司计划为荷兰 SPV 公司的全资子公司 LMSA 提供总额不超过 4,000万美元的财务资助额度，以帮助 LMSA 开发建设 Goulamina 锂辉石矿项目。

    　　点评

    　　公司收购矿山标的资源储量丰富，成本优势显著。1）马里Goulamina 锂辉石矿位于非洲马里南部地区，矿区面积100 平方公里，拥有氧化锂矿石资源157 万吨，平均品位1.45%。Goulamina 矿山资本成本为194 百万美元，税前IRR 为55.8%，全部维持成本为313.4 美元吨，年产出锂辉石45.5万吨，回收率为77%，矿山寿命为23 年；2）对比同在非洲的AVZ 矿山，其拥有氧化锂矿石资源1.47 百万吨，资本成本为545.5 百万美元，税前IRR 为53%，全部维持成本为371 美元吨，年产出锂辉石45 万吨，回收率为60%，矿山寿命为20 年。

    　　本次交易将直接为公司发展提供所需的锂资源，配合公司长期冶炼扩张计划，进一步提高公司核心竞争力。本次投资完成后，公司将获得 Goulamina项目一期年产能约45.5 万吨锂辉石精矿 50%的包销权。若公司直接提供财务资助或协助LMSA 获得第三方银行或其他金融机构提供的债务资金，则可以获得项目一期全部产能包销权。此前公司宣布将在江西省新建5 万吨锂电新能源材料项目，对应约40 万吨锂辉石需求量。公司在收购荷兰SPV 公司并为LMSA 公司提供财务资助后能补充45.5 万吨锂辉石，可保障原料自给率的提升。

    　　公司本次收购Goulamina 锂辉石矿项目的单吨投资额约为455.4 元/吨LCE，对比公司在2021 年收购Sonora 锂黏土项目时单吨投资额为388.1元吨LCE。

    　　盈利预测与评级：在当前锂原料稀缺性逻辑持续被强调，且氢氧化锂价格快速上行的背景下，公司作为全球氢氧化锂龙头企业，有望显著受益于氢氧化锂量价齐增带来的盈利提升。我们调整公司2021-2023 年盈测为分别实现归母净利22.7 亿元、29.3 亿元、36.8 亿元，EPS 分别为1.64元、2.11 元、2.65 元，以2021 年6 月11 日收盘价为基准，对应PE 分别为76.05X、58.99X、46.99X。维持公司“审慎增持”评级。

    　　风险提示：

    　　项目投产进度不及预期，锂价大幅下跌及国家政策变化。