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赣锋锂业(002460)机构评级研报股票分析报告

 
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赣锋锂业(002460):景气赛道 龙头优势显著

http://www.chaguwang.cn  机构:西部证券股份有限公司  2021-07-16  查股网机构评级研报

  事件:2021年7月14日,公司发布2021年半年度业绩预告修正公告。报告期内,修正后公司预计实现归母净利润 130,000万元-160,000万元,同比增长 730.75%-922.46%,修正前公司预计实现归母净利润 80,000万元-120,000万元,同比增长411.23%-666.85%。

      新能源汽车景气度向上传导,锂价持续上行。2021年7月9日中汽协发布6月份汽车产销情况,6月国内新能源汽车实现销售 25.6 万辆,同比增长139.3%,新能源汽车景气度向上传导,带动锂价上行。2021年Q2电池级氢氧化锂均价 8.63 万元/吨,较2021年Q1电池级氢氧化锂均价 6.30 万元/吨环比增加 36.98%;2021年Q2电池级碳酸锂均价 8.90 万元/吨,较2021年Q1电池级碳酸锂均价 7.44 万元/吨环比增加 19.62%。报告期内,公司产品售价超预期导致业绩预告高于预期。

      景气度上行,优质资产支撑业绩。下游消费乐观预期推动上游锂盐及锂矿需求上涨,布局锂资源的相关公司也得到市场的重视。赣锋持股6.33%的Pilbara公司拥有 Pilgangoora 钽锂矿开采权。锂行业持续景气的情况下,Pilbara 2021年7月14日的股价为 1.56澳元/股,较2021年4月1日股价 1.09 澳元/股增长43.12%。Pilbara 等优质金融资产的公允价值增长增厚公司业绩。

      投资建议:预测公司2021-2023 年归母净利润为 28.53/42.74/56.45 亿元,EPS为 1.98/2.97/3.93 元,对应 PE 为 80.5/53.7/40.7 倍,考虑到锂盐价格有望持续上行以及公司行业龙头地位,维持“增持”评级。

      风险提示:锂产品价格波动、中澳进出口政策影响、新冠疫情反复。

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