事件
公司披露2021 年年度业绩快报。
2021 年实现营业收入111.62 亿元,同比增长102.07%;实现归母净利润51.75 亿元,同比增长405.03%;实现扣非归母净利润28.11亿元,同比增长598.91%;实现基本每股收益3.66 元,同比增长363.29%。
公司披露2022 年1-2 月份主要经营数据预告。
公司2022 年1-2 月经营稳定,产品价格进一步上涨,销量同比有所提高。经公司初步核算,2022 年1-2 月,实现营业收入约36亿元,同比增长约260%;实现归母净利润约14 亿元,同比增长约300%;实现扣非归母净利润约18 亿元,同比增长约1000%。
简评
量价齐升带动业绩明显增长。
(1)锂产品价格明显上涨。受益于新能源产业链快速发展对锂盐产品需求增长强劲,带动锂产品价格明显上涨,2020-2022 年(截至2022 年3 月14 日,下同)电池级碳酸锂均价分别为4.5/12.2/40.8 万元/吨,氢氧化锂均价分别为5.2/11.4/34.4 万元/吨,金属锂均价分别为51.7/72.4/213.5 万元/吨。
(2)产能利用率逐步提升,公司销量大幅增加。2021 年,受益于马洪三期5 万吨氢氧化锂项目顺利投产,公司有效产能大幅提升,带动公司产销量大幅提升。
(3)公司参股的Pilbara 等金融资产公允价值变动收益也增厚了公司业绩。
新项目投产,电池领域或开启第二增长曲线。
(1)旗下项目落地,资源自给率逐步提升。澳矿多个项目在成本变化不大的前提下,大幅提高锂精矿出售价格,产业链利润逐步倾向原材料端。公司随着Cauchari-Olaroz 盐湖一期项目,Mariana 盐湖2 万吨氯化锂项目,Sonora 黏土一期2 万吨氢氧化锂项目陆续投产,资源自给率将进一步提高,在锂产品价格处于高位的背景下,公司业绩弹性极高。
(2)电池领域或开启第二增长曲线。公司子公司赣锋锂电斥资84 亿投建锂电池项目,远期产能将达15GWh。目前,赣锋锂电已与东风汽车、巴特瑞、晶科能源等达成战略合作意向,合作范围涵盖汽车动力电池、固态电池开发、光伏储能应用等多个领域。
风险分析:原材料价格上涨;新项目投产不及预期。