主要观点:

    过去,互联网发展的历史中,人与人、人与信息、人与物连接分别造就了阿里、腾讯、百度这样的互联网巨头。现在,人与企业的连接,企业级云服务毫无疑问是未来五年行业发展大的方向。互联网巨头们已经开始纷纷布局,阿里推出了阿里钉钉,腾讯推出微信公众号,百度推出的百度企业直达号。我们认为BAT 在企业级云服务应用领域开展业务,钉钉之类只能作为一个社交化入口,只能解决用户粘性问题,后台各种复杂应用仍然需要传统协同办公厂商来搭建,二六三都将是绕不过的合作伙伴或者竞争对手。二六三作为多年为企业提供云通讯功能的服务商,为超过10 万家的企业级客户,提供了企业邮箱、电话会议、数据共享、企业社交等服务,并在近期连续收购或者入股新的企业,增加了在线视频、协同办公等多项服务。纵观二六三的业务布局,是A 股中业务逻辑和阿里钉钉较为相似的企业,战略卡位的价值凸显

    1.二六三:被忽视的企业级云服务龙头企业,未来互联网巨头进军企业级云服务领域绕不过的合作伙伴或者竞争对手。

    A 股最像阿里钉钉的一家企业,甚至更多。我们对比一下二六三的整个业务产品逻辑图和阿里钉钉的业务产品逻辑图。可以发现,阿里钉钉目前自己提供的服务相对简单,以企业通讯录为入口,以统一通讯技术为基础不断寻找合作伙伴扩展新的功能和应用。我们再看一下二六三,已经基于企业通讯这块业务往外扩展,在传统行业布局更为深入

    2.二六三携手OA 龙头企业,延展其企业级云服务业务。

    与阿里打造平台思路不同,二六三企业级云服务更多是落地的业务层面,本次收购是二六三在企业级云市场又一重要拓展。本次致远软件总体估值7 个亿,公司2014 年利润3000 万利润,由于公司业绩的季节性,2015年前三季度业绩尚未体现,预计公司2015 年全业绩增长速度将超过行业平均增速,较2014 年有个较高的增长。

    3.投资建议:

    最后总结一句:平台是互联网巨头们的,业务落地是传统企业的,插上移动互联网的翅膀,有望为企业带来新的一春。

    综上所述,我们看好公司未来发展前景,由于近期两次都是现金收购,不涉及股份摊薄,预测公司2015、2016 年EPS 为0.17、0.26 元,维持推荐评级。

    风险提示:传统业务下滑;收购标的发展低于预期。