报告期实现EPS 0.16元，业绩微幅增长。公司上半年营业收入同比增长2.47%至8.19亿元，净利润则同比增长1.86%至3,264.41万元，扣除非经常性损益的净利润同比增长1.16%至3,235.00万元。毛利率同比增0.5个百分点至16.94%。

    市场拓展得力，业绩分布更均衡。华东区销售收入贡献最大，但权重从去年全年的46.25%下降至41.25%，与贡献第二的西北区权重差从去年全年的27.2个百分点收窄至14.7个百分点；出口贡献由去年全年的2.21%上升至4.51%。有助降低对单一区域市场的依赖。

    IPO募投建设和增发准备进展顺利。预计500kV线缆产品、特种电缆、电缆附件等业务将于未来逐步兑现业绩，优化公司产品结构，增强市场竞争力。5月25日，公司定向增发申请获得证监会发审委通过，预计年内完成为大概率事件。届时，远方电缆、明珠电缆和锡洲电磁线资产将注入上市公司，利于公司拓宽产品线和下游应用行业。

    大订单为下半年业绩稳增奠定基石。6月以来，公司陆续披露了与新疆、山东、湖北、陕西和四川（7月）等地电网客户签订的重大中标合同，合计金额5.07亿元，将有力支撑下半年业绩释放。

    盈利预测：暂不考虑增发与资产注入预期，预计公司12、13年分别实现EPS 0.44元、0.61元，对应P/E分别为32.0倍、22.9倍。如定向增发与资产注入于年内完成，即便考虑股本摊薄等因素，亦可增厚公司12、13年EPS 0.05元、0.04元。

    风险提示：1）电网投资增速放缓，或影响公司主营业务发展；2）行业竞争激烈，或为公司主营业务利润提升带来阻力。