首次覆盖给予增持评级,目标价 32 元。 受益传统业务回暖,预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.03 元、 0.08 元、 0.10 元。考虑市场对于星榕基业务爆发性认识存在严重不足,首次覆盖给予增持评级, 目标价 32 元。

    深耕福建市场二十年,电子政务区域龙头。 公司主要服务对象包括政府、国企、能源和电信等。 公司 1993 年成立于福建,深耕本地二十多年,积累大量的政府资源和合作关系,为未来业务拓展打下良好基础。 星榕基的成立,是政府对其资质和业务能力信任的侧面证明。

    云计算浪潮席卷,“数字福建”建设推动区域提速。 技术端, 中国云服务渗透率存在接近三倍的提升空间。 而阿里云收入爆发,成为中国云计算爆发的标志性事件。 政策端, 作为“数字福建” 核心构成,福建云计算产业有望得到政策倾斜和提速。考虑 2015 年是“数字福建”十五周年, 倾斜力度有望超出市场预期,后续资源导入值得期待。

    星榕基成为公司转型先锋,商业模式变革有望开启。 公司与地方国企星云大数据联合成立星榕基。 其中, 公司占 71%股权。 星榕基将成为“数字福建”战略下各行业云计算平台的建设者和运营者。 平台目前有三大构成,分别是物联网平台、中小企业服务平台和“互联网+”公共服务平台。公司在经历长期的业务探索后,正迎来绝佳的发展契机。若公司后续执行力突破,商业模式变革有望开启。

    风险提示: 平台建设推进不及预期,传统业务回暖低于预期