事件：公司发布2023 年三季报和2023 年度业绩预告：1）23Q3：营收579.0 亿元（yoy-8.5%/qoq+20.6%），归母净利润30.2 亿元（yoy+15.4%/qoq+29.1%），扣非归母28.8 亿元（yoy+11.3%/qoq+20.8%），毛利率13.8%（yoy+0.7pct/qoq+2.5pct），净利率6.13%（yoy+1.3pct/qoq+0.7pct）。此前公司预计23Q3 实现归母26.8-33.2 亿元，扣非归母26.0-34.0 亿元，实际业绩符合预告。2）2023 年业绩预告：预计2023年实现归母107.7-112.2 亿元，yoy+17.5%~+22.5%，扣非归母103.1-109.3 亿元，yoy+22.1%~+29.5%。对应23Q4 实现归母33.9-38.5 亿元，yoy+22.8%~+39.4%，qoq+12.4%~+27.6% ， 扣非归母32.7-39.0 亿元， yoy+32.8%~+58.3% ，qoq+13.7%~+35.5%。

    Q3 利润同环比增长，展望Q4 稳健向上。23Q3 收入略有下滑，主因大客户sip 产品的收入计算方式发生变化，从直销改成内销，加上可穿戴产品大客户今年未发布新品以及策略性减少通信低毛利产品，相对去年同期营收有所影响。但整体来看，23H1 为消费电子旺季，大客户发布新机备货，sip 产品正常贡献毛利，加上通信、汽车业务与主要客户深入合作实现快速增长，助力公司Q3 利润实现同环比明显增长。展望Q4，大客户新机具备多项创新，Q4 出货正常表现，通信、汽车业务保持快速增长，加上非A 客户随着行业复苏贡献增量，Q4 稳健向上。

    汽车/通信业务保持高增，苹果MR 带来创新增量。1）汽车：公司强化汽车tier 1 定位，产品多元布局，与奇瑞、广汽等深化合作，华为与奇瑞合作的智界S7 有望于11 月上市，后续将为立讯汽车业务贡献不错增量。2）通信：高速连接器、散热、光模块等产品获全球头部客户认可，受益AI 带动数据中心建设和高速连接需求增长。3）MR：一代MR 将于24 年初发售，23H2 客户备货预计开始贡献营收，中长期有望充分受益MR 创新成长。

    投资建议：我们预计公司2023-25 年归母净利润为109/140/174 亿元，对应PE 估值20/16/13 倍，维持“买入”评级。

    风险提示事件：下游需求不及预期；新业务进展不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。