风险因素

    原材料价格大幅波动导致利润率下滑；募投项目投产后产销率不达预期。

    盈利预测、估值及投资评级

    鉴于原材料价格波动以及募投项目晚于预期对公司2011年盈利造成一定负面影响，我们下调公司2011-2013年盈利预测至0.38/0.52/0.63元（原先为0.53/0.66/0.73元，公司目前生产经营情况良好，预计随着今年1季度末产品价格的重新调整和募投项目的投产，2012年盈利增速有望提升。我们维持对公司的“增持”评级。