摘要:

    事件:本月第三周28日,全国猪肉零售价格每公斤涨到了28.6元,同比增长35.2%;活猪价格18.82元/公斤,同比上涨54.8%;仔猪40.68元/公斤,同比上涨101.3%。

    点评:与往年不同,此次猪肉的反转同时,生产升本都在持续下跌,使得猪粮比,以及头均盈利达到了历史的峰值,根据实时数据,仔猪头均盈利在50元,自繁自养的规模化化养殖户头均盈利超过1000元。

    猪肉价格对于CPI的影响已经显现,对于1季度CPI上涨可能起到推动作用,猪肉价格是通胀先导指数,要警惕国家宏观调控对于肉价的影响。根据不同类型的猪体类型公布的猪粮比,最高已经达到了10:1,这是值的警惕的事情。

    目前,上游去产能价格提高,下游消费跟不上,中间屠宰企业亏损严重,行业开工率开始下降,实时数据低于15%。

    另从环比角度看,肉价同比涨幅过大,但是环比增速在放缓,说明涨幅会逐步放窄,呈现震荡的格局。

    盈利预测:我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.28、0.40、0.57元,给予公司“中性”评级。

    风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。