摘要:

    事件:本月8 日,公司公布了5 月份以及前5 个月公司的销售情况。

    点评:本次猪肉的整体轮动涨幅超过了100%,价格同比增速也达到了101.3%。受益于行业的反转,公司业绩也由去年的亏损在今年一季度得到了爆发式的释放。

    国猪肉零售价格每公斤涨到了28.6 元,同比增长35.2%;活猪价格18.82 元/公斤,同比上涨54.8%;仔猪40.68 元/公斤,同比上涨101.3%。

    截至5 月底,公司累计销售82.33 万头生猪,实现收入14.36 亿元。当月销售19.4 万头,实现收入3.64 亿,与4 月环比有所增加,其中仔猪的销售量为9.37 万头,商品猪的销售量为9.39 万头,销售均价分别为46.89 元/公斤和20.64 元/公斤,但是同年初比较略有下降。主要原因为年初的春节效应带动下,行业的销售普遍较好。但是,我们需要提醒,本轮猪肉周期已经维持了3 年,后期的国储肉投放可能会对肉价产生一定的影响。

    另外,公司本次只提供了主营业务的销售情况,对于市场关注的互联网并没有提及,需要关注后期的半年度数据。

    盈利预测:我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.28、0.40、0.57 元,给予公司“中性”评级。

    风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。