事件：

    　　9 月9 日，证监会公开发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》。《意见》要求，集聚证监会和资本市场的合力服务国家脱贫攻坚战略，支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，支持和鼓励上市公司、证券基金期货经营机构履行扶贫社会责任，切实加强贫困地区投资者保护。为支持贫困地区产业发展，帮助贫困群众稳定脱贫，证监会对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。

    　　主要观点：

    　　1.8 月公司与扶贫办成立兰考中证扶贫产业基金公司扶贫产业基金的股权结构包括，雏鹰农牧、中共扶贫开发服务有限公司、中信农业产业基金管理有限公司、兰考龙迪投资管理中心以及其他投资方共同成立兰考中证私募基金管理有限公司。其中雏鹰农牧牵头，占据40%的股权。之后由兰考中证私募基金管理有限公司为普通合伙人，与雏鹰农牧共同建立兰考中证产业扶贫投资基金。我们认为，兰考中证扶贫产业基金整合了各农业龙头企业的优势资源，撬动社会资本，同时具备扶贫办的政策支持，借国家精准扶贫的政策东风，预期基金后续筹备工作以及项目的开展顺利，能够为各投资方提供稳定的投资收益，同时为兰考地区培育优质企业，促进当地经济发展。

    　　2、中报投资收益6300 万元，商业模式将在各地快速复制公司成立多支产业基金，充分整合现有资源，实现资本增值。2016上半年雏鹰参与设立了深圳泽赋农业产业投资基金有限合伙企业（有限合伙）、平潭沣石1 号投资管理合伙企业（有限合伙）、平潭竞远投资管理合伙企业（有限合伙）和中信现代农业产业投资基金（有限合伙）（暂定名），积极从事农业及电竞领域上下游投资。

    　　公司中报收到投资收益6300 万元，投向主要为农业及其相关领域的投资、公司相关业务产业链的上下游企业、电竞产业链上下游等。

    　　公司具备资金运营管理经验，是农业产业基金应用的先驱者。我们认为，未来公司将养猪轻资产的商业模式平移到资本市场，通过财务投资的形式实现投资收益，降低投资风险并增厚净利润。

    　　结论：

    　　我们认为，雏鹰农牧作为发展农业产业基金的前驱者，又第一个成立了扶贫产业基金，可以利用先发优势充分发掘优势项目，配合公司前期积累的丰富发展经验，实现资本增值。预计公司2016、2017、2018 年度EPS分别为0.35 元、0.43 元、0.72 元，对应PE 分别为16.33 倍、13.37 倍、7.91 倍。