投资要点

    　　事件：2016年10 月27 日，公司发布三季报，第三季度公司实现营收6.01 亿元，同比增长27.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1198.4 万元，同比大幅上升185.77%。前三季度公司实现营收21.53 亿元，同比增长44.15%；实现归属于上市公司股东的净利润7866.4 万元，同比上升501.19%。对此，点评如下：

    　　点评：

    　　营收与业绩同比大幅增加，主要由于起重装备业务明显增长。第三季度公司实现营收6.01 亿元，同比增长27.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1198.4万元，同比大幅上升185.77%；实现扣非后净利润166.18 万元（主要是政府补助和交易性金融资产带来的公允价值变动），同比增长118.94%；前三季度公司实现营收21.53 亿元，同比增长44.15%；实现归属于上市公司股东的净利润7866.4 万元，同比上升501.19%；实现扣非后净利润6094.8 万元，同比增长265.42%。公司业绩大幅增长，主要由于交付起重装备产品增加，与卡哥特科战略合作推进顺利，起重装备业务扛起业绩增长大梁，国际战略合作初见成效。

    　　公司已有的包括与挪威 GoldenEnergy PSV Invest I AS、Golden Energy PSVInvestII AS 分别签订的《海工船舶建造合同》、与战略合作方卡哥特科旗下公司签订的轮胎集装箱龙门起重机（RTG）以及国内海洋风电相关设备合同等重大合同正在稳定履约中，构成未来业绩增量。

    　　环保业务外延并购初见成效，期待正洁环境并表带来新增量。1）绿威环保已完成并表，新增污泥处理业务。公司受让江苏绿威环保科技有限公司（简称“绿威环保”）股东55%股权的股权投资事项，相关工商登记手续已于2016 年7月14 日办理完成，绿威环保成为公司的控股子公司。绿威环保2016~2018 年预测净利润分别为2500 万元、3250 万元、4225 万元。2）增发收购正洁环境事项终止，改为现金收购。由于市场影响，正洁环境市场开拓情况不及预期，业绩实现情况较预期也有一定的差距。相关交易方案调整为终止本次发行股份及支付现金购买资产事项，并改为由公司全资子公司润禾环境现金收购正洁环境20.56%的股权。相关内容尚在推进中。

    　　盈利预测：维持增持评级。考虑增发终止，我们预测公司2016~2018 年净利润分别为0.97 亿、1.2 亿和1.78 亿。公司市值54 亿，对应估值为56 倍、45 倍和30 倍。公司转型战略稳步推进。建议投资者关注。

    　　风险提示：订单落地进度滞后