德国项目上调合同金额0.79 亿欧元，逐步验证欧洲订单持续性2023 年5 月，公司签署德国北海地区海风项目《海上风电单桩基础优选供应商协议》，合同金额约5.47 亿欧元，交付产品为104 套海上风电塔筒。2023 年12月17 日，公司公告合同总金额上调至6.26 亿欧元，按欧元兑人民币7.75 汇率计算，上调后的合同总金额折合人民币约48.48 亿元，新增金额为0.79 亿欧元，约6.12 亿元人民币，蓬莱大金作为独家供应商，将为项目A 阶段、B 阶段供应合计105 根单桩及附属结构，于2024 年开始陆续建造和交付上述单桩产品。该项目是公司已签署供货合同中总金额最大的海外海工订单，表明公司在制造并交付符合欧洲海工规范和相应标准的风电海工产品能力得到了进一步验证。我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025 年实现归母净利润为6.48/9.47/13.62 亿元，EPS 为1.02/1.48/2.14 元，对应当前股价PE 为23.0/15.7/10.9 倍，公司欧洲布局先发优势明显，维持“买入”评级。

    　　已完成首个欧洲项目交付，海外海工先发优势稳固2023 年11 月，公司如期交付2022 年5 月签订的英国Moray West 项目，六期共48 根超大型单桩全部交付完成，本项目是目前全球已交付的最大规格单桩产品，单根最大直径10 米、最大重量近2000 吨、板厚115 毫米，全部由大金重工蓬莱基地生产。本次交付为后续持续大批量交付其他欧洲海工产品和开拓其他海外市场带来积极的示范效应。当前公司在手海外订单包括英国Dogger Bank B 项目、法国NOY 项目、美国Boskalis 项目等，同时，公司正在参与投标的项目体量约300 万吨，涉及欧洲、日本、美国的管桩、导管架、浮式基础等海工产品，稳步推进全球海工战略。

    　　风险提示：海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧风险、公司海外中标情况不及预期、公司产能释放不及预期。