事件

    　　近日公司发布《关于签署德国北海海上风电群项目单桩基础供货合同的公告》。该项目位于德国北海地区，包含A 阶段和B 阶段，计划合计装机容量1.6GW，是目前德国已规划建设的最大规模的海上风电场。根据合同约定，蓬莱大金作为独家供应商，将为A、B 阶段供应合计105 根单桩及附属结构，合同总金额约6.26 亿欧元。

    　　报告要点：

    　　海外订单金额上调，彰显公司海工领域的优质产品力2023 年5 月，公司已获得该项目约5.47 亿欧元的合同订单，此次合同金额扩容至约6.26 亿欧元，增量金额0.79 亿欧元。蓬莱大金将于2024 年开始陆续建造和交付上述单桩产品。本项目是公司已签署供货合同中总金额最大的海外海工订单，公司在海工领域的产品力逐步获得欧洲主流海上风电业主的认可。

    　　持续承接海外订单，海外海工战略稳步推进

    　　海外海上风电市场高景气，叠加供应紧张，国产厂商出海前景广阔。公司是国内首家实现风电海工产品大批量出口欧洲的企业，也是欧洲本土之外唯一一家能够满足欧洲标准的超大型单桩供应商。2023 年以来，公司在欧洲海工市场单桩产品累计新签订单全球领先；11 月，公司供应英国860MWMoray West 海上风电场的48 根超大型单桩项目已交付完毕。同时，公司正在参与的欧洲、日本、美国多个海工项目的总需求量近300 万吨，涉及管桩、导管架、浮式基础等海工产品，预计在2024-2027 年度陆续拿到开标结果，全球海工战略稳步推进。

    　　投资建议与盈利预测

    　　大金重工持续聚焦海外海上风电市场，有望受益于海外市场的高景气，业绩具备较强增长性。同时，出口优质海工产品也将为公司带来更高的盈利能力。我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为6.4/9.6/12.8 亿元，同比分别增长41.9%/50.9%/33.2%；当前股价对应PE 分别为20.5/13.6/10.2倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格大幅波动风险，市场竞争加剧风险，项目合同延期风险，公司海外业务推进不及预期风险，国际贸易政策风险。