2011年1-6月公司实现营业收入3.58亿元，同比增长34.36%；归属母公司所有者的净利润3,485万元，同比增长30.10%，EPS为0.19元。2季度公司实现营业收入2.11亿元，同比增长26.69%， 环比增长43.22%； 归属母公司所有者的净利润2,233万元，同比增长29.65%，环比增长78.25%，EPS为0.12元。公司业绩符合预期。

    2季度毛利率持续下滑，费用控制有所加强。1-6月公司综合毛利率为30.31%，同比上升0.59个百分点；2季度公司综合毛利率为29.74%，同比上升3.18个百分点，环比下降1.38个百分点。1-6月公司期间费用率为17.45%，同比上升0.45个百分点。2季度公司期间费用率为16.23%，同比上升2.64个百分点，环比下降2.99个百分点，其中销售费用率、管理费用率环比分别下降2.23个百分点、2.82个百分点，财务费用率环比上升2.06个百分点。

    业绩持续快速增长。公司主导产品为滚型钢制车轮（无内胎车轮） ，主要供应乘用车，并且主要供出口，国内业务处于快速拓展期，目前国内主要客户为上汽通用五菱、比亚迪、吉利等。2011年上半年，公司出口收入2.1亿元，同比增长30%，国内业务收入1亿元，同比增长24.9%。受益出口需求持续景气，公司出口业务持续较快增长；国内业务方面，由于仍处于拓展期，公司收入增速明显好于下游乘用车平均增速。下半年，我们预计国外业务持续景气；国内业务方面，预计下游通用五菱、比亚迪等整车销量仍面临压力，但考虑公司为新配套产品仍处于逐渐量产阶段，预计短期内客户整车总体需求下滑对公司影响不会太大，我们对公司下半年国内业务仍保持相对乐观。

    募投项目2011年底、2012年初逐渐达产。公司利用部分超募资金与济宁福林汽车零部件有限公司（吉利汽车供应商）合作投建600万只钢制车轮项目预计2011年年低如期达产，届时公司对吉利车轮配套量将进一步上升。此外，年产350万只高强度钢制滚型车轮投资项目也在有序展开，预计2012年4月底逐渐达产。

    盈利预测与评级。考虑国内配套客户销售压力，我们略微下调公司盈利预测，预计2011-2013年EPS分别为0.44元、0.64元、0.8元，按当前价格11.71元计算，对应的动态PE分别为26倍、18倍、15倍，考虑公司国外业务快速增长以及国内业务持续拓展，维持“增持”投资评级。