投资要点

    　　项目定点捷报频传，阿凡达车轮放量可期

    　　公司凭独家核心产品“阿凡达低碳车轮”，在汽车轻量化趋势中建立了差异化优势。在国内市场，与比亚迪、奇瑞、长安等主流车企的合作持续深化，市场份额稳步提升。在海外市场，公司已获得包括某全球龙头车企在内的多个重磅定点项目，其中美国某项目在前五年的销售额预计就达1.58 亿美元。25 年12 月以来，公司陆续公告收获3 个项目定点，客户分别为国内某大型乘用车汽车厂商（定点项目预计分别在26 年二月份、四月份量产）、头部知名的新能源汽车主机厂（预计在26 年六月份量产）以及越南头部新能源造车新势力 VinFast（预计26 年九月量产）。上述定点项目的落地，有望驱动公司业绩快速增长。

    　　收获机器人量产订单，阿凡达材料空间广阔

    　　26 年2 月9 日，据公司公众号，公司自主研发的阿凡达铌微合金材料凭借其高强度、轻量化、低成本的综合优势，在机器人结构件上的应用表现卓越，样品性能指标通过第三方测试并达到甚至超出客户标准，同时显著节约了成本，目前已给智元机器人量产阿凡达铌微合金机器人结构件。公司在机器人领域的产业协同持续深化，已完成对鹿明机器人的战略入股并达成深度合作，为其人形机器人提供轴承相关结构件，相关产品目前已实现量产。除轴承部件外，公司还为鹿明积极拓展多元材料解决方案，不仅在铌微合金领域深耕，还布局镁合金、改性塑料等多种材料，以覆盖机器人关键结构件对轻量化、高强度及复杂功能的综合需求。除机器人外，公司积极探索阿凡达材料在其他领域的应用。2026 年以来先后与美团无人机、光年探索等企业进行深度技术对接，积极探索在低空经济、商业航天等新兴领域的应用。随着阿凡达材料在新兴领域应用的持续深化，我们看好公司从传统汽车零部件供应商向新材料解决方案提供商的战略转型。

    　　盈利预测和估值

    　　公司阿凡达车轮放量可期，此外持续推进阿凡达材料在机器人、低空经济、商业航天等新兴领域的应用，预计25-27 年公司归母净利润0.67/2.41/4.59 亿元，现价对应PE 为164/46/24 倍，给与增持评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动风险；在研项目的研发进度不及预期风险；下游应用不及预期风险