化工物流具有良好的发展空间

    公司为第三方石化物流服务提供商，主要从事石化产品装卸和仓储服务。由于国内石化需求旺盛和资源短缺，对外依存度不断提高，使化工物流面临良好的发展空间。

    长期客户为主业务增长稳定

    公司客户构成中，以中长期大客户为主，且客户集中度较高。长期租罐收入近两年一直在90%以上，长期客户虽然费率将对较低，但有助于公司产能的高效利用，并能够保持业绩的稳定，减少波动。

    募集资金项目将大幅提升产能

    公司现有储罐容量为44.8 万立方米，其中保税罐31 万立方米。此次募集资金投资的扬州项目投产后预期项目建设周期18 个月，工程建成后扬州子公司罐容量将由23.6 万立方米增加至47.9 万立方米，为公司持续增长奠定基础。

    新股上市定价

    参考中小板市场整体以及同类公司的估值水平，我们给予公司2011 年30-35 倍PE 定价。预计公司股票上市后一段时间内股价区间在14.08-16.43 元左右。