事项

    2015 年 11 月 5 日,中信证券举办了“ 90 后消费论坛”,公司董秘郗惠宁女士参加并与投资者进行交流, 具体纪要如下:

    纪要

    裘皮主业

    裘皮产业链布局: 公司上市至今已有四年, 完成了裘皮产业链的上下游全产业链拓展。上游, 2013 年公司在丹麦全球最好的养殖产区收购了八家水貂厂,获得种貂的资源;下游,不仅拥有自有品牌, 还建设了裘皮的专业线下 2C 市场(与海宁皮城的模式类似)。与传统服饰不同,裘皮产品的成本 70%是原材料, 并不适合采用传统商业渠道模式进行销售(经过几层渠道周转后最终售价会非常高)。

    主业情况: 目前公司主业布局裘皮全产业链, 2015 年由于租金尚未落地,以及占公司收入近一半的俄罗斯市场受美元汇率波动影响效益较差, 预计整体业绩仍将下降。粗略测算,公司在全球裘皮行业的份额在 20%左右。 打通整个裘皮产业链后,公司将望迎来新的发展局面。

    裘皮行业概览: 近几年裘皮行业形势变化较多: 2014 年 6 月原材料价格触底跌破成本价, 10 月开始反弹, 2015 年再次回落。目前裘皮原材料市场整体仍处于较为低迷的状态,主要源自系统性风险,包括俄罗斯市场等因素。若 2016 年裘皮市场仍未见好转,对于小型商户将是洗牌之年,而公司因为有较多原料库存( 2015 年约 5 亿元),将有能力应对这一局面。

    与微卖的合作源起

    公司自 2014 年底起开始物色优质的投资项目,到 2015 年上半年,看到了社交电商领域存在的发展机遇,并开启投资。公司投资“微卖”主要有两方面考量: 1. 微卖卡位于社交电商,属于公司看好的领域; 2. 微卖适合标准化产品,也适合非标化产品,如公司的裘皮产品,因此与公司主业结合有望产生协同效应。公司参股微卖并不是转型的信号,公司将坚持做好做大裘皮主业。

    公司与微卖合作并不是排他性的, 但拥有所有权利的优先获得权。 如果未来微卖战略引进投资者, 公司也将大力支持。 因为公司不具有运营互联网的基因, 控股微卖并不能使其更好地发展。

    走近微卖,走近社交电商

    大众对社交电商的理解最早起源于基于微信这一社交平台的朋友圈卖面膜,也是社交电商最早期、最原始的形式。微卖是基于全网社交平台(微博/微信/QQ 等),重点是微博平台,目前微卖的业务 70%来自微博,30%来自微信及其他。微卖是典型的去中心化社交电商平台。

    商户/产品: 2015 年 10 月份裘皮产品上线,目前品类非常丰富,包括标准化和非标化的产品;商品价格基本与其他电商平台一致。 目前微卖平台对于商户的认证标准与京东和天猫相当,而对于这两大平台认证过的商户,微卖平台将免认证。 截至 2015 年第一季度, 平台日均销售额约 120 万元, 日活用户 25 万。微卖管理层承诺 2015 年底日均销售额达到 300万元,根据目前情况来看,这是比较保守的数据,大概率能达到。

    商业模式: 以 B2C2c 模式为主,也支持 C2c 模式。 任何人都能成为大 C, 并且大 C 是双向互通的(可以相互推荐产品)。 大 C 端通过向小 c 端转发商品卡,并从小 c 成交额中分得佣金。 成交后,由 B 端品牌商负责物流发货以及售后服务。

    大 V 资源: 微信与微博合作推出“达人通”,由此获得了微博上 2000 多万具有销售属性的大 V 资源,网红/大 V 身份的大 C 端用户可以影响几何数量级的小 c 消费者。

    平台盈利模式: 目前平台尚未收费(进货和建店免费),未来计划以交易分成为基础,重点覆盖多个垂直行业。此外,除了传统电商的盈利点, 微卖还能实现互联网金融的盈利点。

    股权结构: 由创作团队和华斯股份两方持有,公司投资相当于其 Pre-A 轮融资。

    微卖与微博合作: 2015 年 7 月公司公告, 微卖和微博签订了三年的合作协议。

    微博与微信的不同:微博基于弱关系、基于兴趣的开放式社交平台更适合做销售微信平台是基于强关系的封闭式社交平台,主要体现在: 1. 用户阅读朋友圈信息是被动的; 2. 朋友圈的好友大部分还是当面添加的熟人(摇一摇的朋友是少数),具有强社交关系。由于这两个因素,用户取消对朋友圈信息关注的成本较高,被动接受一些质量较差的推广信息。

    微博则是基于弱关系的开放式社交平台,主要体现在: 1. 数据开放,即用户可以看到对方的关注与被关注的状态; 2. 主动选择:微博的社交连接点是基于兴趣的,微博账号都可以主动关注或取消关注; 3. 弱关系,在微博上用户可以关注任意陌生人, 用户之间并没有较紧密的线下互动,因此取消关注的成本较低。

    Q&A

    微卖&微博

    Q1:微卖和微博合作后,微博能否在大 V 和品牌商之间获得分成收益?

    A1: 目前微博暂时没有这一盈利模式,未来不排除有这一变现方式,商业化和变现也是微博平台目前需要的。

    Q2:对微博使用率的质疑。

    A2: 虽然大家使用微信的频率多了,直观上感觉微博的使用率在减少,其实目前微博公布的季报和年报中,月活用户数据是在不断提升的( 2014Q1/Q2/Q3/Q4/2015Q1/Q2 月活用户分别为 1.44/1.57/1.67/1.76/1.98/2.12 亿)。

    Q3:微博上的大 V 的转发率对微卖的转换率影响如何?

    A3:不同的大 V 转换率差别较大。同样是明星,不是所有的明星都有销售属性, 有好多明星没有销售属性。

    Q4:如何判断社交电商的发展趋势?

    A4:首先社交电商的发展是基于互联网以移动互联的方式产生的。 其次,社交电商基于推荐体系,颠覆了传统电商以消费者主动寻找为主的模式。 未来,通过大数据分析能实现对消费者需求的精准定位。此外,社交电商也是一种产品使用体验的分享经济。京腾计划的开启也暗示社交电商确实是前景较大的发展方向。

    Q5:参股微卖对公司报表的影响?

    A5:一方面微卖的收益不并表, 另一方面微卖旗下控股一家互联网广告公司,是处于盈利状态的,主要是嫁接微博和微卖的广告。

    互联网金融

    Q6:谈谈公司的互联网金融布局。

    A6: 公司在投资微卖后就开启了互联网金融的布局,微卖作为一个社交电商平台,天然具备做互联网金融的各个要素(供给端/需求端/沉淀资金)。 同时,微卖恰好有布局互联网金融的想法,于是,公司与微卖和安心 de 利三方合资成立一家互联网金融公司,华斯控股 60%、微卖和安心 de 利分别持股 21%和 19%。

    公司在裘皮产业链上游有裘皮原材料市场, 其中包含七百多家商户,非常需要裘皮原材料的资金,因此互联网金融为公司的原材料商户提供了原材料质押融资的功能。 互联网金融行业有一定的风险,公司控股从源头上业务, 目前为止只做裘皮产业链金融( 裘皮质押业务)。

    公司把控裘皮, 将从金融平台上获得的资金贷给商户。未来公司会尝试发展微卖的互联网金融(利用平台的沉淀资金等)。