公司业务简介：国内第三

    广东佳隆食品股份有限公司主营业务为鸡粉、鸡精产品的生产和销售。公司获得“广州省农业龙头企业”称号和“高新技术企业”认定；生产的鸡粉产品被农业部产品质量安全中心认定为无公害农产品。2008 年公司鸡粉、鸡精销售量合计居行业前三位，综合市场占有率为 7%，现已成为行业内第一民族品牌。

    鸡精、鸡粉符合调味品发展趋势，处于升级方向

    鸡精鸡粉主要作为鲜味调味料使用，是传统调味品味精的升级产品，属于快速发展的新兴行业。参考我国人均消费量与发达国家的消费量，以及我国城乡人均消费量数据，随着我国收入的提高、饮食结构的变化、鸡精鸡粉对味精替代力度的加强，我国鸡精鸡粉行业具有较大发展空间。

    营销体制建设+合理的产品定位

    公司正在营销体制改革：扁平化+直销，有利于减小对经销商依赖，提高市场控制力，符合大型商超和大型连锁餐饮发展趋势；另外公司分析市场信息，将公司产品价格定在 12-20 元/千克之间，此价格区间内市场需求约占总需求的 60%左右。坚持“中档价位、中高档品质”的定位，适应了市场主流需求。

    募投项目顺利投产可缓解公司产能紧张，提高公司竞争力

    业绩预测

    根据我们的测算，公司 10-12 年的 EPS 分别为 0.61 元、0.74 元和1.01 元。

    定价分析

    公司上市之后一年目标价的合理估值应该在 35-40 倍（对应 2012 年eps），预计公司上市后的价格区间应在 35-40 元之间。发行报价应在 27.45-31.13 元之间比较合理。上市首日价格预计 36元。