1. 自然灾害造成全行业需求下降。2010 年受到全球性极端气候影响，行业竞争加剧，公司主要产品价格出现下降，而原料价格上涨较快，公司农药产品毛利率同比下降 4.96 个百分点。

    2. 行业今年或将迎来景气转折点。近期国内外农产品价格涨幅较大，且预计今年国内病虫害将显著高于去年，农药需求出现恢复性增长。自 2 月份起，公司咪鲜胺、辛酰溴苯腈等产品价格均出现上涨态势，市场需求旺盛。

    3. 细分行业龙头，有望受益于国家行业整合政策。公司的主要产品咪鲜胺、辛酰溴苯腈在规模、技术、客户等多方面优势明显，国家农药“十二五”规划支持行业内兼并重组，提高市场准入门槛，有利于公司通过收购兼并等资本运作方式迅速发展壮大。

    4. 今年将进入产能密集投放期。咪鲜胺、辛酰溴苯腈等募投项目有望下半年陆续投产，除此之外，氰氟草酯、烯酰吗啉、2,4-D 等非募投项目也计划于今年投产，新项目技术壁垒高、盈利能力强，并且部分产品采取定制化生产模式，销量有保障。

    5. 不断完善产业链以提高盈利能力。 上游方面，公司逐步加强原料配套措施；下游方面，不断加大制剂产品的研发和生产，同时不断加大相关衍生产品的研发力度。

    6. 盈利预测和投资评级。预计2011-2012 年EPS分别为 1.55元、 2.79 元，对应最近收盘价的 PE为 31倍和 17 倍，维持对公司的“推荐”评级。