三季度报告略高于预期，上调全年每股收益。三季报显示，公司前基季度实现主营业务收入10.81亿元，同比增长 65.45%，归属于上市公司股东的净利润7791 万元，前三季度实现每股收益 0.48 元，同比增长46.52%，三季度实现每股收益 0.18 元，同比增长 50% 。公司业绩略高于我们的预期，考虑到下面的因素，我们上调了公司全年的每股收益至0.68 元/股，较之前的0.63 元/股上调0.05 元。

    整体毛利率高于我们的预计。从1-9 月份数据来看，整体毛利率达到了27.34%，高于我们此前预计的2-3 个百分点，我们根据公司各产品的情况相应上调了毛利率水平，使整体毛利率水平达到27% 左右。

    管理费用率高于我们的预计。前三季度，公司管理费用率达到14.49%，该数值高于我们的预计，主要是由于研发费用和安全费用等因素所致，我们上调了该指标约2 个百分点。

    下调了销售费用率。前三季度，销售费用率为2.74%, 较去年同期相比，低了约0.2个百分点，我们假设是依据去年年报，为此我们下调了销售费用率近1 个百分点。

    投资建议。公司是一个成长型的公司，预计 2012-2014 年业绩分别为0.67 、0.93 、1.35 元/股，增长分别为 76% 、38% 和46% ，从估值来讲，2012-2014 年对应PE分别为22X 、16X 和11X ，在弱势中业绩是首选的指标，公司的成长性是我们给予买入评级的主要理由。未来的业绩仍然有可能超出我们的预计，值得期待。