1季报显示公司除经纪业务外经营普遍向好

    最新季度数据显示，公司代理买卖证券业务净收入1.02亿元，同比下降46%；财务顾问服务净收入824万元，同比增加449%；证券承销业务净收入2768万元，同比增长356%；期货交易手续费净收入2258万元，同比增长157%；保荐业务服务净收入100万元，同比减少60%；受托客户资产管理业务净收入206万元，同比增长86；利息净收入8700万元，同比增长34%；投资收益53万元，同比增长111%，其他业务收入68万元，同比增长163%。

    业务平静，创新业业务处于起步阶段

    山西证券1季度股基交易量1014.46亿元，市场占比0.56%，市场排位49位，与去年底水平持平；1季度佣金率1‰，较去全年的1.12‰下降10.7%。wind统计，今年1季度主承销项目1单，募集金额9亿元，占去年全年募集金额的2.6%。投资收益由去年的0.14亿元扭亏为盈至53万元。期货业务依托大华期货开展，市场份额0.55%，与经纪业务地位基本相当。创新业务处于起步阶段，直投公司得以运营，直投基金正在筹备；两融业务已通过专业评价。

    投资建议

    我们看好金融创新和改革背景下的券业发展，山西证券基本面存在改善趋势，维持中性评级。