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鹏都农牧(002505)机构评级研报股票分析报告

 
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大康牧业(002505)新股定价:区域繁育、养殖、屠宰一体化企业

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2010-11-09  查股网机构评级研报

湖南地区生猪繁育、养殖龙头。目前已具备年产商品猪25 万头、饲料6 万吨的生产能力。2009 年销售种猪3.9 万头、仔猪5.2 万头、育肥猪7.2 万头、饲料1.4 万吨。

    公司发行前总股本为7680 万股,计划发行2600 万股,募集资金将用于扩大公司商品猪繁育养殖规模,并延长产业链至屠宰加工及冷链物流环节,使公司成为集繁育、养殖、加工的全产业链养殖企业。

    IPO 项目一“30 万头规模生态养猪小区建设项目”,将为公司新增育肥猪30 万头、种猪2 万头产能,预计2011-2013 年此项目将为公司新增出栏商品猪0、10、20、30 万头。

    IPO 项目之二“40 万头生猪屠宰加工项目”,将于2010 年底投产(自有资金先期投入),将以屠宰加工公司出栏育肥猪为主,预计2011-2013年屠宰量为20、30、40 万头。

    预计公司2010-2012 年EPS 为0.34、0.61、0.96 元,给予2011 年27-30倍PE,公司合理股价为16.50-18.30 元,猪肉价格上涨是公司股价主要催化剂。食品安全风险和猪价波动(2013 年面临下行风险)是主要风险。

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