chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

协鑫集成(002506)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

协鑫集成(002506)中报点评:中报业绩扭亏为盈 光伏主业促增长

http://www.chaguwang.cn  机构:太平洋证券股份有限公司  2017-08-28  查股网机构评级研报

  事件:公司于8月26日发布2017年业绩中报。报告期内,公司实现营业收入实现 638,380.36 万元,归属于上市公司股东的净利润2,401.27 万元,扣非净利润1,411.25 万元,顺利实现扭亏为盈。

      点评:

      上半年实现扭亏为盈,多项财务指标向好。公司一季度出现短期亏损,管理层积极采取有效措施,在经营层面加快高效电池片的投产,壮大分布式产品业务,提升海外业务及储能新业务比重等提升公司盈利水平。二季度实现归属于母公司的净利润14,951.66 万元,顺利实现扭亏为盈。同时,公司经营性现金流得到大幅度改善,经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加15.09 亿元,增加至1.09 亿元;货币资产相比去年同期增长41.68%,存货相比去年同期下降36.85%,多项财务指标向好,显示公司步入良性健康发展轨道。

      “黑硅+PERC”电池量产,组件收益超预期。公司现有高效电池产能900MW,预计2017 年底产能将达到2,000MW。公司生产的多晶黑硅PERC 电池平均效率达到20.4%,实现量产,提高公司竞争力,增厚毛利率。同时,公司目前拥有高效组件制造产能2.5GW,公司上半年实现组件出货量2.2GW,在组件产品价格下行的情况下,公司仍实现较好的收益。

      紧抓国内分布式市场,提高海外业务占比。关于分布式,公司积极推广“鑫阳光”光伏户用系统,同时响应国家光伏扶贫产业政策,加大EPC 业务的开展,积极参与地方政府扶贫项目建设。其中安徽金寨汇金100MW 光伏扶贫项目、 鑫瑞白塔畈100MW 光伏电站已经顺利并网。在海外市场方面,公司已在日本、印度、北美、澳大利亚、新加坡、德国等6 个国家及区域设立子公司,在泰国、南美、中东、南欧、非洲等多个国家及区域设立代表处。2017 年上半年,公司实现海外销售收入9.23 亿元,海外市场销售占比14.46%,较去年同期增长64.54%。随着公司600MW 越南电池产能的投产,为公司有效规避“双反”政策,介入欧美市场,提升市场占有率带来积极影响。

      盈利预测:

      我们认为公司作为国内光伏组件龙头,其出货量稳步提升,海外市场的打开为公司业务带来新机遇。预测公司2017 年-2019 年EPS 是0.07、0.13 和0.20,给予“增持”评级。

      风险提示:

      光伏政策风险,公司组件销售不及预期,海外拓展不及预期。

   

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网