2011年1-9月，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长26.64%；营业利润4,003万元，同比增长40.13%；归属母公司净利润4,070万元，同比增长50.05%；每股收益0.41元。

    费用率小幅下降，毛利率有所上升。公司2011年前三季度各项费用1603.83万，费用率为6.8%，同比下降2.28%。公司前三季度毛利率为26.16%，同比上升0.18%。公司综合毛利率基本保持稳定并略有上升，主要原因是本期主营产品中自动气体灭火系统在保持毛利率基本不变的情况下实现销售收入占比增加，此外，公司转型整体消防解决方案业务提供商也有利于提高公司毛利率。

    依托渠道，快速发展。公司依托遍布全国30个省、市、自治区的65个经销商实现了业务的快速扩张，在过去三年公司保持着30%左右的增速，经销收入也占到公司产品销售收入的90%以上。经销模式有助于公司借助经销商精细化布局的销售网络进行扩张，拓展市场区域，更好的贴近客户提供服务。现阶段，广东、山东、福建、江苏四地是公司的主要销售区域。

    向消防服务整体解决方案提供商转型。公司全资子公司福建天广消防技术工程有限公司业务进展顺利，工程业务的快速成长，标志着公司通过产品业务与工程业务的互相弥补，更好地实现服务用户、拓展市场一体化的战略。公司完成使用超募资金对工程公司增资3000万的变更手续。可以预期，消防工程业务未来收入占比将持续提高，由于其毛利率相对较高，可增加公司的整体盈利能力，同时能够带动既有产品的销售、扩大产品的市场知名度。

    募投项目进展顺利。募集资金将用于气体自动灭火系统项目、消防水炮灭火系统项目以及研发中心和检测试验中心建设项目。预计2011年底会有小批量生产，2012年达产，自动气体灭火系统项目建成投产后可实现年销售收入7,200万元；消防水炮项目建成投产可实现年销售收入5,160万元。

    盈利预测：预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.53元、0.67元和0.89元，对应2011年10月20日21.8元的收盘价，市盈率分别为41倍、33倍和24倍，维持“中性”投资评级。

    风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动的风险。