投资要点:
公司公布非公开发行结果。公司确定以8.88 元/股的价格,共增发发行 56 44万股,共募集 5.01 亿元。募集资金将用于南安、天津消防产品生产基地的建设,以及营销网络与系统的建设。
募资完毕,消防产品推进将获得资金支持。公司通过募集资金,继续加大天津基地的建设以及营销网络的拓展,将有助于 1.解决福建本部产能不足的问题,同时通过天津基地覆盖华北,扩大市场范围;2. 由于公司产品类似于消费品属性,更看重渠道、价格、质量和品牌,通过进一步加强营销渠道网络的建设,将进一步扩大公司与国内其他竞争对手的差距,有助于公司成长。
消防工程业务突破在即。从去年开始,公司的消防工程业务逐步开始取得突破,2013 年收入增长超过 90%,同时陆续获得外省的大额订单,业务转型初见成效。正如我们一直强调,公司由制造型企业向工程型企业的转型才是公司打开市场空间,提升发展速度的关键所在。由于工程业务不同于传统制造业务,因此从管理,营销等方式上存在很大的差异,公司在参股泉州消防之后,经过2013年一年时间,从管理能力和项目获取上积累了一定的经验,我们看好公司消防工程业务的拓展在今年开始取得收获。
我们维持盈利预测,维持“买入”的投资评级。我们维持公司 2014-2016 年盈利预测不变,考虑5644 万股的增发摊薄,摊薄后2014-2016 年业绩为0.29/0.41/0.56 元,对应PE为36/26/19,考虑到消防工程放量带来的业绩弹性,维持“买入”的投资评级。