业绩增长符合预期：报告期实现营业收入3.2亿元，同比增长22.87%。其中，自动灭火系统收入为1.34亿元，同比增长17.04%；消防供水系统收入为1.35亿元，同比增长20.32%；消防水炮系统收入为0.07亿元，同比增长24.43%；消防工程收入为0.40亿元，同比增长56.72%。实现归属于上市公司股东净利润为0.57亿元，同比增长29.92%，扣非后为0.55亿元，同比增长31.08%；每股收益为0.14元。消防工程收入保持较快增长，报告期全资子公司天广工程公司签订工程合同1.11亿元，参股公司泉州消安公司签订工程合同3.25亿元，为消防工程后续快速增长奠定基础。

    销售毛利率稳中有升：报告期公司销售毛利率达到31.77%，较去年同期上升了3.48个百分点，原材料价格同比下降起到积极作用，其中，自动灭火系统毛利率为34.60%，同比上升2.31个百分点；消防供水系统毛利率为28.33%，同比上升了5.34个百分点；消防水炮系统毛利率24.43%，同比下降4.14个百分点，主要由于销售产品结构变化所致；消防工程毛利率32.07%，同比增加了2.18个百分点。

    期间费用率有所提升：报告期销售费用713.77万元，同比增长36.13%；管理费用2334.82万元，同比增长了30.24%，主要由于研发投入增加、土地摊销、固定资产折旧增加等所致；财务费用为-71.75万元，而上年同期为-258.08万元。整体来看，公司销售期间费用率达到9.28%，较上年同期增加近1.4个百分点。

    投资评级：预计2014-2016EPS分别为：0.31元、0.45元、0.53元，市盈率分别为：29.43、20.30、17.15，维持“增持”评级。

    投资风险：竞争过于激烈导致毛利率波动较大；消防工程业务推进低于预期等。