2011年1-6月公司实现营业收入4.64亿元， 同比增长31.71%；

    归属母公司所有者的净利润6,528万元，同比增长18.96%，EPS为0.33元。2季度公司实现营业收入2.28亿元，同比增长25.69%，环比下滑3.70%；归属母公司所有者的净利润3,074万元，同比增长8.32%，环比下滑10.98%，EPS为0.15元。报告期内营业外收入同比增长414%达到613万元，主要是增加的政府补贴的原因。

    毛利率和期间费用率同比均下降。1-6月公司综合毛利率为29.11%，同比下降3.90个百分点；2季度公司综合毛利率为26.96%，同比下降6.66个百分点，环比下降4.23个百分点。

    毛利率下降的主要原因是，上半年汽车销售量增速明显放缓，行业景气度下降，公司一方面受制于上游整车厂家的价格压制， 另一方面上游原材料价格较去年同期明显上涨。 1-6月公司期间费用率为11.20%，同比下降4.29个百分点。主要是由于募集资金的存款利息增加导致财务费用率同比下降2.76个百分点至-1.02%， 而管理费用率也同比下降1.23个百分点至10.07%。销售费用整体变化不大。上海以外市场成为亮点。

    募投项目进展。 公司募集资金投资于高档汽车内饰面料和汽车装饰用有色差别化纤维建设项目， 完全达产后， 公司机织、经编和纬编面料合计新增产能874万米，汽车内饰用有色差别化涤纶丝新增产能10,082吨。截至2011年6月30日，两个项目进度分别为49.9%、 64.02%， 预计分别于2011年底、 2012年达产，完全达产可新增年税后利润5,348万元，折合EPS0.27元。

    投资兴建新项目。8月26日，公司董事会通过了以自筹资金分期投资座椅面套项目的议案，预计总投资18133万元，新增15条生产线，包括裁剪设备、缝制设备、整理设备及一系列辅助设备。完全达产后预计实现年销售收入31752.50万元，可实现利润5160.64万元，折合EPS0.21元。

    盈利预测与评级。预计公司2011-2013年EPS为0.28、0、34和0.41元，以8月19日收盘价格计算，对应的动态市盈率分别是21、17、14倍，维持“增持”评级。

    风险提示。1）海绵等原材料价格上涨超预期风险； （2）募集资金项目不达预期风险。