江苏旷达拟非公开发行股票拟投入 270MW 光伏电站项目的建设,募集资金总额不超过人民币光伏电站项目的建设,募集资金总额不超过人民币 25 亿元,发行底价 14.99 元/股。其中大股东和其一致行动人(其夫人和女儿)以旷达创投的模式参与本次非公开发行股。其中大股东和其一致行动人(其夫人和女儿)以旷达创投的模式参与本次非公开发行 15%的比例,约合人民币的比例,约合人民币 3.75 亿元,锁定期 3 年。其他参与投资者锁定期为 1 年。我们将目标价格上调至年。我们将目标价格上调至 30.00 元,维持 买入 评级。

    支撑评级的要点

    定增补充公司资本金,将公司的资产结构处于更加合理的状况,公司光伏电站业务快速发展。25亿对应全部资本金项目 270MW,如果按照三七杠杠开发项目,可撬动光伏电站项目 900-1000MW光伏电站项目(考虑装机成本有下降空间)。 在 电站项目进展顺利,我们预计全年新增电站保守在 400-500MW,稳健为基础放量发展:,稳健为基础放量发展:截止到 1季度末,公司在手并网项目达 250MW,仅考虑募集资金项目,后续 2015 年新增 270MW 光伏项目,年末合集持有光伏电站项目 520MW。而公司在手项目储备丰富,目前公司在手储备框架协议量仪公告的数据超过 2GW ,其中 2015年已公告计划完成的框架协议量510MW(为考虑山西雨林、甘肃高台遗迹云南施甸可能的新增量),我们估计 2015年保守新增装机量在 400-500MW,公司将保护一贯风格,以稳健为基础放量发展。电站规模放量后,预计公司将大概率进行业务延伸,拓展(如电站运维、参与互联网能源等)。

    上下一心同发展。大股东参与 15%定增,锁定期三年,结合公司股权激励(高管和公司业务骨干股权参与,锁定期 3年),管理层与股东利益一致,利于公司盈利水平增长。

    公司汽车织物业务稳步发展,积极开拓新产品,向二级市场延伸,提升汽车业务发展速度。评级面临的主要风险

    非公开发行审批低于预期;电站建设受客观因素进度低于预期。

    估值

    看好公司的发展,持续推荐,为考虑定增摊薄,2015-2017年每股收益预计分别为 0.43、0.71和 1.07元,目标价由 22.00元提高到 30.00元。