一、POF膜:交联膜盈利较好,3.4米宽幅生产线逐步投产
POF膜主要用于食品外包装,比如方便面、酸奶等。公司产品出口60%,国内40%。出口以欧洲北美为主。产品分三大类:普通型、交联型、高性能。
交联膜:特性在于,经过了一道电子束辐射交联,产品的分子排列结构发生变化,抗撕裂、抗拉伸强度大幅提高。交联膜毛利率比普通品高一些。普通膜平均价格18000-19000元/吨,毛利率25-30%左右。交联膜平均价格26000-27000元/吨,毛利率40%左右。
高性能膜:小众产品,主要包括低温膜和低收缩膜。低温膜是指,包装时对产品温度要求比较苛刻的,比如巧克力,普通膜需要160-170度,低温膜可以做到110-120度。低收缩膜可以用于说明书包装等。高性能膜的量不大,约600-800吨/年。高性能膜的工艺差别主要在于配方。
行业格局:公司在国际上竞争对手美国希悦尔,是综合性包装材料公司,年收入60-70亿美金,纽交所上市。他的产品线比较多,其中POF薄膜是他比较小的产品。公司POF膜原来产能2.2万吨,现在4.2万吨,希悦尔是6万吨。其他竞争对手的规模都在1万吨左右。交联膜除了希悦尔和众成之外,国外还有两家,国内基本还没厂商能做。普通膜国内厂商比较多。
公司产能:公司老厂区的生产线是2.4米宽的,产能2.2万吨左右,其中有4条左右是交联膜,约5000-6000吨产能。新厂区是募投项目,2014年逐步投产,12条生产线都是3.4米宽的,实际产能2万吨,既可以生产交联膜,也可以生产普通膜。14年产量结构,2.1万吨,交联膜大概5000-6000吨。
核心优势:公司具有较强的设备自主改造能力。公司90年代引进意大利生产线,之后仿照自己做了生产线。老厂区的15条生产线基本上都是自己改造的。公司一共400多人,其中生产线工人有200多,办公室100多,还有80多是做改造设备的。公司的图纸、零部件都是自己设计的,有一些部件是采购的或者委托加工的,也有自己加工的部件。如果只靠买设备做不出交联膜。
原料:POF的原料是聚乙烯、聚丙烯。公司的PP、PE都是进口的,用国产原料的产品质量达不到要求,曾经用国产原料被客户要求退货。公司原料在会计上采用平均成本法。库存策略是,当价格低于1200美金主动储备库存,1200-1600美金正常库存,1600美金以上则减少库存。公司库存周期很长,原料一般提前2-3个月订货,PP需要提前4个月订货,产成品库存基本没有(订单生产)。
二、公司上市以来寻求业务拓展
公司2012年开始,陆续设立几家子公司。
1)复合材料公司:2012年下半年设立,公司股权62.5%。主要生产用于牛奶利乐包的热封条(用于防止接口渗漏),用在不是利乐公司生产的利乐包。这个产品市场容量不大,估计3000-4000吨规模,原来都是进口。公司现有的一条生产线产能1500吨/年,价格估计50000多元/吨,毛利率至少40%。产品已经送客户试样了,今年上半年估计能够产生收入。销售推动并不顺利,配方一直在调整,同时涉及到改设备。产品客户试用了以后有反馈,存在分层、强度不够的情况。
2)包装设备公司:公司占股权50%,做人民币旧钞包装。公司在新钞包装很早就有介入,上海印钞厂一直就是公司客户。旧钞包装市场主要瞄准各地人民银行和商业银行之间的钞票周转。设想的是,全国需求又几千台的规模。实际2013年卖了100来台,价格20多万一台。但是2014年基本没卖出去,主要原因是合作方内部现在有一些纠纷,在法院审理,银行不敢采购。而且,银行采购要求招投标不少于三家,国内做这种设备的不多,如汇金、巨龙、温州飞跃,但是存在恶性竞争。
3)美国销售子公司:今年销量200多吨,现在还是亏损的;15年销量计划800吨,可能还是微亏。主要原因是厂房租金比较高,一年200多万人民币。
4)研发子公司:通过合资把对方的等离子技术和其他技术储备转移到这个子公司。注册资本1000万,第一期到位600多万。14年亏损300万左右。主要做等离子技术的应用,为膜的表面处理做研发储备,以便印刷、涂层做预处理。
三、新产品研发目前主要方向是PVDC膜,进展较慢
7000吨PVDC项目是使用超募资金做的。产品用于食品蔬菜以及军工领域。但这种研发不是短周期的,公司用于包装食品的PVDC已经研发到第三代,还没有成功。包装肉类的和包装武器车辆的,设备、工艺、配方完全不一样,要求的阻隔时间也不一样。比如,双汇急需高组隔膜,希望公司研发,由他们包销,阻隔要求6个月,但是公司现在还做不出来。比如,武器弹药、军用车辆需要高阻隔薄膜包装,要求十年期阻隔期。PVDC膜美国希悦尔有生产。
对安全性要求方面,POF不是直接接触食物的,要求不高;PVDC是要接触生肉的,有一定要求;热封条的要求更高,因为是直接接触不用再加工的食品的。
薄膜行业创新比较多。传统BOPP没有技术壁垒,竞争很激烈。预涂膜受制于EVA原料涨价。中国厂商做高端膜材料的问题在于,原料卡在美国手里。
四、2014年业绩预减,主要因为新项目投产折旧增加而销量没有跟上
2014年下半年油价跌之后,产品价格没怎么降,毛利率下降的主要原因是折旧增加。2014年新厂房投产之后,折旧增加约2000万。但是新设备投产之后,销量没有跟上来。设备有反复,投产之后遇到问题,需要改设备。而且销售订单也没有及时跟上。目前销售增加的也不是很快。