估值和投资建议

    我们认为公司重点走薄煤层，向成套化、差异化、多元化模式创新，并积极向服务化方向发展的脉络逐步清晰，在大型客户开发方面也取得进展。

    收购柏树坡煤炭的影响在示范作用方面明显。我们微调2012 年盈利预测，预计2011-2012 年EPS 为0.8 元、1.35 元。考虑公司净利润增速，给予煤机板块和救生舱板块2012 年23 倍估值水平，该板块每股价值为25.9 元，煤炭开采板块给予2012年15倍估值，对应该板块每股价值为3.3元。因此山东矿机合理价值为29.2元。公司应享有和行业其他可比公司应有的价值成长情况。

    继续给予推荐评级。