支护设备增速放缓。国内主要煤机厂商上市后纷纷扩充产能，随着新增产能的逐步释放，下游竞争加剧，部分厂商开打价格战，公司的液压支架及单体液压支柱收入增速双双下滑，业绩短期承压。

    增资成都力拓实现液压阀自产，降低核心部件的对外依赖。利用成都力拓的电液控制技术，公司已实现液压支架核心零部件液压阀的自主生产，既降低了生产成本，又降低了对竞争对手天地玛珂的依赖。

    刮板机逐步大型化，今明两年有望保持高增长。刮板机目前仍是公司最为倚重的拳头产品。上半年，刮板机业务贡献收入3.6亿元，同比增长65.54%。今年，公司先后新推出多种型号大型刮板机，刮板机业务有望延续高增长。

    新产品业务多点开花，为未来注入新动力。公司掘进机已获得矿安证，采煤机矿安证正处于积极申请中，二者均已实现销售收入。移动救生舱业务通过与金龙哲团队成立合资公司，目前已完成样机的试制。新产品为公司未来注入新动力。 创新业务模式，以服务带动煤机制造业的增长。公司通过收购柏树坡煤矿、成立天宁矿业公司介入煤炭生产、服务领域，通过服务拉动煤机产品的销售。

    给予公司"推荐"评级。我们预计，2011-2013年，公司营业收入分别为16.59、22.64和29.81亿元，净利润分别为1.39、2.48和3.83亿元，对应EPS分别为0.52、0.93和1.44元。当前股价对应的PE分别为35.02、19.64和12.72倍。考虑到行业及公司未来的前景，给予公司推荐评级。