一、事件概述

    　　近期，丰东股份发布公告称总经理办公室和董事会分别审议通过子公司方欣科技收购企盈信息14%股权和金财立信19%股权的相关合作协议，交易对价分别为2,800万元和2,850万元。

    　　二、分析与判断

    　　对外投资推进顺利，利润与客户资源助业务增长企盈信息和金财立信从事代记账、税务咨询等业务。公司通过自有资金收购标的方14%、19%股权，标的方分别承诺2017~2019年净利润不低于2,000万元、2,400万元、2,880万元和1,500万元、1,800万元、2,160万元。我们认为，此次顺利收购优质标的的股权，有助于获得丰富的客户资源渠道和业绩增长，直接增厚利润的同时助推公司良性发展。

    　　深化发掘客户渠道价值，增强财税云服务全国范围实力公司此次顺利收购上海和浙江财税优质企业，符合公司2017年在京津翼和华东地区的发展战略。在打造成熟的线上财税云服务平台同时，通过参股和合作等多种方式来扩大终端客户规模。我们认为，公司现有财税云产品可以借助标的渠道进入更多C 端用户，同时实现与标的业务融合，公司未来业务有望在全国提高竞争实力和行业地位。

    　　拓展盈利模式多元化，2B 业务有望成为新增长点公司在大力发展2C 业务的同时，还积极开拓新的业务模式。近期孙公司方欣智慧和黄山市黄山区人民政府签署战略合作协议，公司切入政府等B 端市场。

    　　我们认为，公司在积极拓展多样化的盈利模式，并在B 端业务获得良好进展，未来有望呈现规模化发展。

    　　三、盈利预测与投资建议

    　　预计公司2017~2019年EPS 分别为0.57元、0.68元和0.89元，对应当前股价分别为61X、51X 和40X。考虑到公司具备行业资质并有望继续吸纳相关标的，具备长期发展空间，给予公司2017年70~75 倍PE，未来6个月合理估值为39.9元~42.75元，给予公司“强烈推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　入股进度不及预期；战略合作推进不及预期；行业竞争加剧。