2012Q1公司实现营业收入2.89 亿元，同比增长29.51%，同时净利润0.37亿元，大幅增长51.36%。今年是山西小煤矿整合技改的关键一年，同时持续开拓新客户的策略将进入收获期。随着陕西、河南、山西的市场持续开拓，公司有望维持高速增长。

    公司毛利率维持稳定，但得益于公司销售费用和管理费用的有效管控，公司一季度净利率继续上升，达到 12.65%，较去年同期上升 1.8 个百分点。

    公司存货管理非常稳定，存货周转率保持了持续上升的势头。由于上市后销售策略调整，公司应收账款在去年大幅上升后，今年一季度任维持高位，但是由于公司主要客户是国有大型煤炭集团，应收账款风险较低。随着公司客户集中度的降低，预计应收账款周转率将逐步改善。

    公司中报预增，归属上市公司股东净利润有望上升30-50%。

    随着新客户拓展进入收获期和山西煤矿技改的拉动，综采设备销售将维持景气，预计2012~2013年EPS（备考）分别为0.75 元和1.14 元，维持“推荐”评级。