事项：

    　　公司发布2016 年报，报告期内，公司实现营业收入2,634,295,194.85 元，较上年同期增长27.56% ； 实现归属于上市公司股东的净利润232,922,577.80 元，较上年同期增长218.30%。

    　　评论：

    　　业绩符合预期，转型升级初见成效。公司推行“传统制造+金融科技创新服务”双主业发展模式，双方均超额完成业绩承诺，传统制造板块汽车及零部件业务毛利较高快速推进，经营业绩同比提升，金融科技板块联动优势第三方支付（流水超9000 亿）和移动信息服务（发送量超千亿）超出市场预期，从2016 年7 月31 日起并表明显增厚上市公司利润。

    　　占据消费场景，提升支付业务规模。以第三方支付为抓手，拓展线上/线下、境内/境外、现金/积分、垂直电商/中小商户等多类用户，预计公司2017 年支付交易额超过1.5 万亿元，受益规模效应预计毛利将有明显提升。公司通过支付业务扩大商户、用户的辐射半径，强化与银行的合作关系，加快抢占消费金融场景，成为独立于BAT 的支付生态。

    　　布局金融大数据，加快产品化应用。年发送短信数量千亿条，银信通加快分省签约结算有望扩展到广深地区。利用自身积累和外部合作数据综合分析，形成覆盖数亿手机用户画像，具备实时信用评价、账户变动预警等能力，已与有资质的第三启动产品化应用。随着个人征信牌照放开，公司金融大数据价值有望重估。另外，公司积极探索区块链、人工智能等前沿技术，随着应用环境逐渐成熟料将优先受益。

    　　互联网消费金融业绩加快兑现，公司是最纯正标的之一。公司占据消费场景和金融大数据优势，深耕互联网金融信息服务，跟随消费金融爆发有望充分受益。逐步构建消费金融生态圈，撮合资金供给方（包括银行、保险、信托等）、消费提供方（线下场景、垂直电商等）和最终消费者，有望打通场景、数据、资金，探索向互联网消费金融综合平台升级，进一步打开价值提升空间。公司已经整合支付和风控推出消费金融云平台，最新公告发起设立两家互联网小贷公司扩展资金渠道，新业务有望加快推进。

    　　风险因素：产业政策低于预期，消费金融业务进展低于预期。

    　　维持“买入”评级。消费金融纯正标的，聚焦金融信息服务、占据第三方支付场景、拥有稀缺大数据能力，新业务加快推进。维持2017~18 年EPS预测0.80/1.04 元，新增2019 年EPS 预测1.25 元，维持目标价和“买入”评级。