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鸿路钢构(002541)机构评级研报股票分析报告

 
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鸿路钢构(002541):吨净利环比持续修复 智能制造加速推进

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2023-08-25  查股网机构评级研报

  鸿路钢构发布2023 年半年报:公司2023 年上半年实现营业收入110.71亿元,同比增长24.38%;实现归母净利润5.53 亿元,同比增长8.12%;实现扣非后归母净利润4.49 亿元,同比增长14.51%。其中,Q2 实现营业收入60.54 亿元,同比增长12.47%;实现归母净利润3.52 亿元,同比增长2.26%;实现扣非后归母净利润3.07 亿元,同比增长3.57%。

      公司2023 年上半年实现营业收入110.71 亿元,同比增长24.38%,主要系钢结构销量增长驱动。

      公司2023 年上半年实现综合毛利率10.65%,同比增下降1.72pct;实现净利率4.99%,同比下降0.75pct。我们认为毛利率下降主要系钢材成本采用钢价移动平均法计算所致;净利率降幅小于毛利率,主要系销量快速提升带动收入增长,摊薄了期间费用所致。

      焊接机器人大规模招标,智能制造加速推进。2022 年以来,公司进一步优化管理系统,推出实时工时工价系统、预排产系统,信息化管理持续升级。公司已成立智能制造团队,引入板材和型材激光切割机、焊接机器人、自动喷涂生产线等智能化设备。2023 年8 月,公司公开招标1000 套弧焊机器人和500 套角焊缝免示教机器人焊接工作站,自动化焊接有望加速推进。预计未来随着焊接机器人技术逐步成熟,有望使用机器完成大量焊接作业,生产效率大幅提升同时明显降低人工数量和人工成本。

      盈利预测与评级:我们调整对公司的盈利预测,预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为15.60 亿元、19.16 亿元、23.24 亿元,8 月24 日收盘价对应PE 分别为11.3 倍、9.2 倍、7.6 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:钢材价格波动风险,融资成本上升风险,产能运转不及预期,钢结构渗透率提升不及预期

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