主要观点：

    公司是国内最大的电厂钢结构厂商，虽然未来火电的占比会逐渐降低，但是公司近几年在钢结构业务上还将保持较快增长。 公司在 600MW 以及 1000MW 火电机组上面有绝对的优势，市场占比在 50%以上。从公司目前的收入情况来看，在电厂钢结构上面的收入增速并没有明显的下降，由于火电“上大压小”更有利于巩固公司在电厂钢结构方面的优势。此外，IGCC 等的增加也将提升公司在电厂钢结构的业务收入。

    综上，我们认为，公司稳健的产业布局和持续的新领域业务的开拓将保持公司持续的市场竞争力。我们初步给与公司 2012-2013 年的 EPS 分别为 1.39和 1.74，对应的 EPS 为 12.75 倍和 10.20 倍，首次暂定公司“推荐”评级。建议积极关注公司石化、石油平台和海外钢结构业务的进展以及国内特高压建设的进展，这些事件将决定公司业绩的增长空间。