公司业务格局不断优化，盈利能力逐步向好。公司传统主营业务中通讯设备铝合金结构件占比超过80%，市场份额约为6.3%，居国内第二位；2012年公司拓展汽车领域业务取得进展，三季度营收增加50.48%；同时，公司成功切入三星供应链；公司已从传统通讯设备铝合金结构件供应商向通讯、汽车、消费电子结构件供应商转型，公司所处市场领域发展空间更为广阔。

    传统业务摆脱短期不利因素，预期未来将稳定成长。首先,随着3G建设扩张以及4G建设启动，移动基站设备投资大幅回升,预计2013年我国通信领域精密铝合金压铸结构件市场规模达到115亿,公司通讯设备业务将受益移动设备投资增长企稳回升；其次,汽车轻量化作为节能减排重要手段,铝材是汽车轻量化的主要材料,我国汽车单车铝用量99.8公斤较美国148公斤水平仍有不足，公司汽车铝合金结构件需求将保持平稳增长。

    提前卡位+产能优势，把握平板和超级本结构件市场爆发机遇期。三星平板业务从2012年三季度开始放量，预期2013年同比大幅增长约156.41%，外壳市场规模将达到62.45亿元；三星超级本业务有望随着2013年二季度超级本渗透率上升而快速增长，预期其外壳2013年市场规模将达到12.89亿元。公司提前布局，成功卡位三星供应链，在完成技术储备的同时恰逢三星平板和超级本出货量爆发期，2013年全球新增CNC机床产能不足导致行业产能偏紧，公司目前拥有CNC机床500台，较大的产能优势保证公司成功把握消费电子结构件市场爆发机遇期。

    首次给予“增持”评级。由于公司在三星Pad和Ultrabook 业务领域拓展顺利，我们预计2012-2014年实现每股收益-0.28元、0.46元和0.60元，目前股价对应2013年25倍PE和2014年19倍PE。公司是通讯设备铝合金结构件领域的领导企业，目前已基本形成通讯+汽车+消费电子三足鼎立的业务格局，我们看好公司传统通讯产品的稳定增长，以及Pad和Ultrabook 的新业务拓展，预计随着公司业务格局进一步优化，未来两年将实现扭亏为盈，快速增长。